1. どんな会社？ 接着剤・樹脂などの化成品と、メラミン化粧板・不燃壁材などの建材を国内外で製造販売する化学・建材メーカー。【事実】 2. 収益の仕組み 2027年3月期1Qは化成品売上372.5億円・営業利益35.0億円、建装建材341.2億円・69.5億円で、建装建材の利益率が高い。【事実】 住宅だけでなく、店舗・ホテル・病院・データセンターなど非住宅需要にも分散している。【事実】 3. この会社の強み ①接着剤など「化学」と化粧板など「デザイン建材」を両方持ち、素材から仕上材まで展開できる。【分析】 ②「セラール」など高付加価値品が非住宅で採用され、単純な汎用建材競争を避けやすい。【事実】 ③海外売上比率は2026年3月期45.8％まで拡大。ただし製品自体に絶対的な参入障壁があるとは断定しない。【事実】【分析】 4. 今後の成長ポイント インドの化粧板メーカーStylamを2026年6月に子会社化し、インド・海外建材を成長軸にする。【事実】 1Qは売上713.8億円・19.4％増、営業利益91.6億円・44.9％増と好調で、通期予想を売上2,900億円・営業利益348億円へ上方修正した。【事実】 5. 注意したいリスク ①Stylam買収効果を除いた既存事業の実力も確認が必要。【分析】 ②原材料高を価格転嫁できない場合、特に化成品の利益率が悪化する。【分析】 ③建装建材の高収益性が崩れ、通期営業利益348億円や海外成長が未達になるなら成長シナリオを見直したい。【分析】 参照資料：2027年3月期1Q決算短信（2026/8/4）、2026年3月期決算短信・決算説明会資料（2026/5/1・5/25）、中期経営計画「Value Creation 3000 & 300」、2026年3月期有価証券報告書（2026/6/19）。